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米国債の下落と地銀の株価

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かねてより懸念していた米国株の崩落が始まった。いつもの繰り返しになるが、米長期金利が520週移動平均に接近、ないしは超えた場合は1994年以外は全て、株価がクラッシュしている。ましてや今回は移動平均からの乖離率が28%もあるのだ。これは機関投資家がかなりの含み損を抱えているということで、こんな状態では機関投資家は株式投資どころではない。

そして、それは日本の金融機関も例外ではない。下図は米国債先物の円建て価格と地銀の株価を重ねたもので、それなりの相関があることがわかる。ためしに会社四季報で地銀のページをみると、外債で損切りしたとか、評価損が大きいとか、そんな寸評ばかり。たぶん、もう少し待てばとか自分に言い聞かせているうちに、身動きが取れなくなっているのだと思う。

ひとつだけ救いなのは、まだ円高になっていないことだ。筆者は人口動態からみて、日本は趨勢的な円安局面に入ったと考えているが、それでも米国株がクラッシュする場合は円高が避けられない。日本は海外に莫大な金額を投資しており、それが危ないとなれば、お金が戻ってくるからだ。

では先行きはどうなるか。おそらく今回の下げは米中間選挙を挟んで11月末くらいまで続き、そこから相場のテーマが一変するのではないか。一言でいえば、インフレに対応した相場になるということだ。そのことはまた後日。

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by shigg816 | 2018-10-12 10:56 | 金融経済

各種統計から独自の切り口でグラフを作成し、経済の先行きを考えるヒントを探ります。


by shigg816
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